Институт современной России

Перспектива неоднозначны

Как я и ожидал, аналитики ВЭБа изменили свою оценку российской экономики за июль текущего года — с роста на 0,1% до снижения на 0,1%. Коррекция произошла с учетом полных статистических данных месяца — главным образом, оптовой торговли. Но при этом их оценка за августа снова положительная (0,1% роста), хотя количество и качество оговорок в комментарии ВЭБа заставляет сомневаться в устойчивости такого роста.

Смотрите:

• «Cпрос на инвестиционную продукцию сократился на 20,2% <...>, существенно снизились объемы производства машиностроительной продукции <...>, продолжилось падение обрабатывающих производств <…>, продолжается затянувшийся спад производства строительных материалов <…>, вновь обозначилось снижение в строительстве»;
• «Розничная торговля и услуги после продолжительного спада и в июле, и в августе начали показывать положительные значения <...>, однако увеличение потребления пока основано на постепенном снижении населением склонности к сбережениям <…>;
• “Динамика доходов населения значительно ухудшилась <...>, заработные платы в июле и августе демонстрировали спад <…>, дальнейшая перспектива восстановления доходов пока неоднозначна”;
• “В августе рост ВВП был в основном обеспечен очень высоким урожаем <...>, но к четвертому кварталу этот эффект будет исчерпан. В целом со стороны внутреннего спроса пока не видно новых факторов, которые смогут обеспечить более устойчивое оживление экономики».

 

График 1. Индекс ВЭБа — оперативная оценка ВВП с устраненными сезонностью и календарным фактором (100 = январь 1999 года)

 

Источник: ВЭБ

 

Простите за длинную цитату, но более точно описать текущую экономическую конъюнктуру невозможно. Точно так же, как невозможно построить оптимистический сценарий для развития российской экономики в ближайшие месяцы.

Росстат пока не опубликовал подробных данных, позволивших бы определить драйверы российского ВВП во втором квартале, обеспечившие рост, но из имеющейся информации хорошо видно, что два наиболее мощных фактора внутреннего спроса — потребление населения и инвестиции — продолжают устойчиво катиться вниз.

Всплеск зарплат, случившийся в первом полугодии, никак не повлиял на монотонное падение потребления у населения (объемы розничной торговли). Возможной причиной отсутствия реакции стало желание наиболее обеспеченных россиян (примерно треть всех семей имеют хоть какие-то сбережения) поднакопить «жирок» в ожидании дальнейшего ухудшения экономической ситуации. Рост доходов у этой группы переходит в наращивание сбережений и погашение кредитной задолженности, в то время как у низкодоходных групп объемы текущего потребления практически не меняются, как не меняются и реальные уровни доходов.

Я не пророк и не могу уверенно предсказывать будущее, но во время прошлого кризиса на рост зарплат, начавшийся в июне 2009-го, потребление отреагировало семь месяцев спустя, в январе 2010-го. Если предположить, что рост зарплат, случившийся в первом полугодии, оказался «фальстартом», то получается, что роста потребления населения в этом году нам уже не дождаться.

 

График 2. Динамика розничного товарооборота и реальной заработной платы, сезонно и календарно сглажено, 2008-2010 и 2014-2016 годы (100 = июнь 2008 = июнь 2014)

 

Источник: Росстат, сглаживание — Центр развития НИУ ВШЭ

 

С инвестициями дело обстоит еще хуже: пиковые значения были пройдены уже 3,5 года назад, в первом квартале 2013-го, а после полутора лет пилообразной динамики они стремительно полетели вниз, опустившись в общей сложности на 13%. Чтобы понять масштаб случившегося, предположите, что все это время инвестиции росли бы со скоростью 4% в год, что примерно соответствовало бы 2-процентному росту ВВП. Так вот, за это время российская экономика недополучила почти два годовых (2015-го) объема инвестиций. При этом правительство утверждает, что рост экономики вот-вот начнется.

 

График 3. Динамика ВВП и инвестиций, сезонно и календарно сглажено

 

Источник: Росстат, сглаживание — Центр развития НИУ ВШЭ

 

Министру смешно

Снижение ключевой ставки Банка России было вполне ожидаемым и запоздалым. Министр экономики Алексей Улюкаев не выдержал и съязвил по этому поводу накануне заседания совета директоров: «Будет совсем смешно, если это не сделать сейчас».

Смешно не смешно, но стиснув зубы совет директоров ЦБ понизил ставку на символические полпроцента, заявив «в отместку», что больше до конца этого года не собирается этого делать.

 

Денег нет даже для Минфина

«Денег нет, но вы держитесь» — эта ставшая крылатой фраза премьера Медведева недавно прозвучала особенно остро. Оказалось, что на этот раз денег нет у Минфина на погашение долгов… Долгов, которые не были учтены в составе госдолга, и которые, вообще-то, должно было погасить Минобороны за счет текущего финансирования. Но хотели, как лучше, а получилось, как всегда!

В 2011-2013 годах, когда бюджетные трудности никто не хотел обсуждать всерьез, Минфин (только не смейтесь!) требовал сокращения дефицита бюджета и ради этого согласился на более чем сомнительную форму финансирования выполнения гособоронзаказа за счет банковских кредитов. То есть банки кредитовали оборонные предприятия под гарантии бюджета в счет будущих расходов на финансирование гособоронзаказа. Общую сумму кредитов Минфин никогда не называл и в состав госдолга не включал, но, по моей оценке, она составила около 2 трлн рублей. Похоже, Минфин всерьез никогда не рассчитывал погашать эти кредиты, считая их головной болью Минобороны. Но все течет, все меняется.>

Финансирование оборонного заказа, начиная с текущего года, стало сокращаться по сравнению с первоначальными планами. Введенные западные санкции и разрыв военно-технического сотрудничества с Украиной заставили Минобороны перекроить планы закупок и поменять приоритеты в финансировании. В итоге похоже, что начатые на кредитные деньги программы не завершены, а денег на погашение полученных предприятиями займов у Минобороны нет.

Конечно, ничего страшного, похожего на дефолт 1998-го, здесь не наблюдается. Несомненно, кредиты реструктурируют — к великой радости банков-участников программы, которым не нужно будет показывать на своих балансах новые плохие активы. Но очевидно, что разнообразные планы правительства плохо стыкуются между собой, пробивая многочисленные дырки и в без того изношенном бюджетном корабле.

 

Минфин упорно сдерживает расходы

Радостные сообщения Минфина о том, что летние месяцы федеральный бюджет прожил практически без дефицита, не более чем стремление выдать желаемое за действительное. Да, дефицит был минимальным, но достигнуто это было целиком за счет сдерживания расходов бюджета, которые за восемь месяцев года профинансированы всего на 60%.

Если на годовые объемы Минфин выйдет путем равномерного распределения расходов за оставшиеся четыре месяца, то ежемесячные траты должны вырасти более чем на 50% по сравнению с январем-августом. Если это будет сделано (по традиции) в последние два месяца года, то объем ежемесячных расходов в ноябре-декабре должен вырасти почти в два раза.

 

Нестрашные страшилки

Думские выборы прошли, скоро депутаты соберутся на Охотном Ряду и будут делать вид, что они готовы обсуждать бюджет. Я не знаю, какое пространство для маневра и для свободы депутатского самовыражения оставит им правительство, но и того, и другого явно будет немного.

Концепция Минфина заключается в замораживании номинальных расходов на уровне текущего года и сокращении дефицита бюджета, главным образом, за счет инфляционного наращивания доходов. Саму концепцию никто не оспаривает, но, похоже, что с ее реализацией, а именно с принятием решения о том, какие расходы и на сколько можно и нужно сократить, есть большие сложности.

Косвенным свидетельством этому служат регулярные информационные вбросы от Минфина, который якобы предлагает рассмотреть различные «альтернативные варианты» бюджетной политики, не требующие столь решительного сокращения расходов в реальном выражении. Например, повышение НДС и подоходного налога, федерализация части налога на прибыль, идущего в региональные бюджеты, очередные налоговые маневры в нефтяном секторе, которые в обязательном порядке заканчиваются выигрышем казны, и угрозы в адрес «Газпрома» изъять у него 170 млрд рублей. Понятно, что большинство этих предложений — по крайней мере, в части повышения налогов и, по крайней мере, в отношении 2017-го года — не имеют шансов на реализацию, но очевидно, что не для того они озвучиваются и «сливаются» в прессу.

Хорошо понятно, что о решении бюджетной головоломки предстоит сообщить тому человеку, которому через полтора года захочется получить максимальную поддержку на всенародном референдуме. С одной стороны, думские выборы показали, что население довольно апатично смотрит на то, что происходит с экономикой, не видя прямой связи между снижением своего уровня жизни и тем, кто принимает решения в стране. С другой стороны, выстроенная система барьеров на пути к избирателю гарантирует этому человеку отсутствие сколь-либо серьезного оппонента на выборах. И, казалось бы, можно «не дергаться» и поддержать жесткую политику Минфина. Но страшно все-таки.

 

Кому вершки, а кому...

Минфин и Центробанк публично высказали свои предложения по реформе пенсионной системы.

Суть предложений проста:

• Отказ от обязательной накопительной системы и передача полагавшихся гражданам поступлений от 6-процентной ставки пенсионных взносов в бюджет распределительной системы; >
• Тем, кто держал средства старой накопительной системы в ВЭБе (чуть менее 2 трлн рублей), будет предложено передать свои накопления в негосударственные пенсионные фонды;
• Средства «молчунов» — тех, кто не воспользуется этой возможностью и не напишет соответствующее заявление, — будут переданы в доходы Пенсионного фонда, с компенсацией «молчунам» (по непонятным правилам) в рамках «балльной» системы;
• Введение добровольно-принудительной накопительной системы за счет взносов работников по ставке, которая будет постепенно нарастать с 1% до 6% и будет обязательной (!!!) для всех работников до тех пор, пока они не захотят отказаться от таких накоплений, — для них будут введены льготы по подоходному налогу, а ЦБ будет гарантировать их сохранность (но не доход).

Эти предложения, очевидно, не являются ни комплексными, ни полными: с одной стороны, под ними нет «подписи» представителей социального блока правительства, с другой — полное молчание по поводу пенсионного возраста. Однако они позволяют сделать главный вывод: в очередной раз под видом пенсионной реформы обществу предлагается одобрить затыкание бюджетных дыр за счет повышения налоговой нагрузки.

Что бюджет получает от этой реформы, я хорошо понимаю. А вот что получат будущие пенсионеры?

 

Этот текст был впервые опубликован на сайте openrussia.org.